5.2외국환과 환율제도

목 차 1.외국환의 개요 1) 외국환의 의의 2) 외국환의 특징 3) 외국환의 형태 2.환율의 개요 1) 환율의 의의 목 차 1.외국환의 개요 1) 외국환의 의의 2) 외국환의 특징 3) 외국환의 형태 2.환율의 개요 1) 환율의 의의 2) 환율의 결정 3) 환율의 종류 4) 외환시장 3.국내환율구조 4. 환율변동의 효과와 위험관리

국제결제메카니즘 ㅏㄴ으 □ 환의 원리에 따라 통화의 이동없이 지역간 발생된 채권 채무를 변제(내국환) 채무자(A) 채권자(B) 서울 부산 서울 부산 송금수표 채무자(A) 채권자(B) 10만원 채무자(A) ㅏㄴ으 채권자(B) 10만원 송금수표 송금수표 10만원 중앙 은행 K은행서울본점 K은행부산지점 10만원 10만원 송금수표 송금수표 채권자(C) 채무자(D) 10만원 송금수표 채권자(C) 채무자(D) 최종 은행간의 자금불균형은 중앙은행의 송금을 통해 불균형 해소 □ 환의 원리에 따라 통화의 이동없이 지역간 발생된 채권 채무를 변제(내국환)

외국환 □ 국제간 대차결제의 수단(신용수단) □ 국제간 대차결제의 방법(교환행위) ○ 국제간 통화의 이동없이 지급지시 또는 채권양도에 의해 국제간 발생된 채권채무관계를 해소시킬 수 있는 지불수단 ○ 외국통화로 표시된 은행권,수표,환어음,예치금 잔고 및 예금 등 대외지급수단으로 사용될 수 있는 일체의 외국통화표시 청구권을 의미 ○ 한나라의 통화를 다른나라의 통화로 전환시키는 제도로서 외환거래 □ 외국환거래법상 개념 외국통화로 표시된 은행예금을 포함해 외화표시 증권 및 외화채권 등 국가간 자금이동이 가능한 총괄적인 신용수단 (외국환거래법 제3조 1항)

외국환의 종류 □ 대외지급수단 외국통화로 표시된 지급수단 기타 표시통화에 관계없이 외국에서 사용할 수 있는 지급수단 (정부지폐,은행권,주화,수표,우편환,신용장,환어음, 약속어음, 선불카드 등) □ 외화증권 외화로 표시된 증권 또는 외국에서 받을 수 있는 증권 (보통채권,전환사채,신주 인수권부 사채,주식예탁증서, 무기명 양도성예금증서) □ 외화채권 외화로 표시된 채권 또는 외국에서 받을 수 있는 채권 (수출환어음, 예금증서, 보험증서)

외국환의 특징 외국환의 형태 ▶ 환율이 개입 ▶ 이자요소의 개입(현금 수도결제기간) ▶ 외국환관리제도(국제수지 및 통화가치와 밀접한 관계) ▶ 자금결제방식의 특수성(각 은행의 예치환거래은행을 통해서 결제) 외국환의 특징 외국환의 형태 당발환 송금환 추심환 타발환 보통환 매도환 전신환 매입환

□ 송금환.추심환 외국환의 형태 송금환(remittance) :국제대차결제를 위해 채무자의 의뢰에 의해 외국환은행이 채권자 앞으로 지급지시증서를 발행할 때 발행된 외국환(순환) 추심환(collection) : 채권자가 대금 수취를 위해 추심은행을 통해 채무자 앞으로 대금청구를 위해 발행된 외국환어음 □ 당발환.타발환 당발환 : 외국환거래의 시발점이 되는 은행에서 처리되는 외국환 타발환 : 외국환거래가 종료되는 은행에서 처리되어지는 외국환 □ 매도환.매입환 매도환(selling exchange) : 외국환은행이 대금수납의 대가로 외국환을 매각할 때 매각되는 외국환 매입환(buying exchange) : 외국환은행이 고객니 보유한 외국환을 대금지급을 대가로 매입되는 외국환 □ 보통환ㆍ전신환 보통환 : 외국환은행이 국제대차결제를 위해 예치환거래은행을 통해 대금을 인출하도록 지시증서를 발행 우편으로 전달되어지는 외국환 전신환 : 외화대금을 신속하게 전달할 목적으로 전신매체에 의해 지급지시 문언으로 발행되는 외국환 외국환의 형태

환율(exchange rate) □ 환율(Exchange Rate) ▶ 외국통화간의 교환비율 또는 자국통화와 외국통화와의 교환비율. 서로 다른 두 나라간의 화폐를 교환할 때 항상 교환비율이 성립, 이 교환비율을 환율 EX) 원화와 미국 달러화의 교환비율이 1,198원/달러일 경우 달러화와 원화의 환율이 1:1000을 의미 1$/1,198 ▶ 환율은 두 나라 돈의 교환비율을 나타내는 동시에 통화의 대외가치를 나타냄 ▶ 국가간 상품 및 용역, 자본의 흐름을 결정하는 주요한 변수로 작용 EX) 미국 $화에 대한 원화 환율이 1$=1,200￦ 이라는 것은 미국 1달러 가치가 원화1,200원 이라는 것을 의미. 이는 우리나라 화폐1원의 가치가 1/1,200달러라는 뜻이기도 함

환율의 표시방법 □ 자국통화표시방법(직접표시) 외국 화폐 1단위가 자기나라 화폐 몇 단위와 교환되는가를 나타내는 방법 (예) 1$=1,200￦, 1,200￦/1$ □ 외국통화표시방법 자국화폐 1단위가 외국 화폐 몇 단위와 교환되는가를 나타내는 방법 (예) 1￦=0.00083 $ (1$/1,200￦) 대부분 미국 달러화를 기준으로 환율을 표시. 예) 1$= 120엔과 같이 달러화를 기준으로 환율을 표시

환율의 구분 현물환율 spot rate 거래형태에 따른 분류 서 선물환율 forward rate 스왑환율 swap rate 거래형태에 따른 분류 서 선물환율 forward rate 스왑환율 swap rate 매도율 selling rate 매입율 buying rate 거래내용 및 대상 대은행율 대고객율 ※명목환율ㆍ 실질환율ㆍ 실효환율 교차환율ㆍ 균형환율

현물환 거래와 선물환거래 또는 만기가 다른 두 선물환거래를 □ 거래 형태에 따른 분류 ▶ 현물환율(spot rate) 현물거래에 적용되는 환율 환거래계약 체결이후 제2영업일 이내 외환이 인도 결제될 때 적용되는 환율 ▶ 선물환율(forward rate) 만기가 도래 되지 않은 외국환에 대해 현재시점에서 환산한 환율 (미래 환율변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 활용) ▶ 스왑환율(swap rate) 현물환 거래와 선물환거래 또는 만기가 다른 두 선물환거래를 동시에 체결할 때 적용되는 환율

외국환은행이 고객의 외환거래를 하는데 적용하는 환율 환율의 종류 □ 거래대상에 따른 분류 환율은 은행이 누구를 상대로, 어떤 방식으로 외국 화폐 (외환 또는 외국환)를 교환하느냐에 따라 여러 형태로 분류 ▶ 대은행율 외환시장에서 외국환은행 상호간 외환거래에서 자유롭게 형성되는 환율(대 고객환율 결정의 기초가 되는 환율) ▶ 대 고객율 외국환은행이 고객의 외환거래를 하는데 적용하는 환율 (대 은행율에서 마진을 가감해 적용한 환율) 은행간 거래는 고객과의 거래 결과 부족한 외국돈을 조달 하거나 남는 외국돈을 운용하기 위해 은행간에 이루어지는 대규모 외환거래 은행간 환율이 결정되며 각 은행은 은행간 환율을 감안하여 자율적으로 대 고객 환율을 산정

□ 거래내용에 따른 분류 ▶ 매도율: 고객에게 팔 때 적용하는 환율 ▶ 매입율: 은행이 고객으로부터 외환을 살 때 적용하는 환율 ▶ 매도율: 고객에게 팔 때 적용하는 환율 은행이 적용하는 환율을 보면 매도율이 매입률보다 높음. 은행이 외환을 매매하는 소요되는 비용과 수익마진 등을 일정금액을 수수료를부과하기 때문임 적용고객이 은행에 원화를 주고 달러화를 살 경우 은행입장에서는 달러화를 파는 것이 되므로 매도율을 적용하며, 달러화를 주고 원화를 산다면 매입률을 적용함.

환율의 개요 PREZI

외환시장 1.외환시장 (환율의 결정장소) 외국통화가 서로 교환.매매되어지는 장소. □ 외환시장의 구조 대고객시장(customer,s market) 외환딜러 Foreigner,s market 외환브로커( exchange broker) 은행간 시장(banker’s market 1.외환시장 (환율의 결정장소) 외국통화가 서로 교환.매매되어지는 장소. 통상 외국환 은행간 거래되는 장소를 외환시장이라 지칭 □ 외환시장의 구조 ▶대고객 시장( Customer's Market) ▶ 은행간 시장(Banker’s Market) ▶외환딜러(foreign Exchange Dealer ) ▶외환브러커((foreign Exchange Broker)) 외환시장 즉, 은행간 시장의 거래는 대부분 은행이나 외환중개업자의 거래실 (Dealing Room)에서 이루어짐 거래참가자들은 각자의 거래실에서 전화나 컴퓨터 단말기로 사거나 팔려고 하는 외국 돈의 가격을 제시 제시가격이 서로 일치하는 상대와 거래를 하게 되는데, 이렇게 거래가 이루어질 때 마다 환율은 시시각각 변동함. 외환딜러(foreign Exchange Dealer )? 외환브러커((foreign Exchange Broker)?

국내외환시장구조 국내외환시장 2016년 현재 일일 국내외환거래 규모 478억 달러(0.6%) 2014년 444억 달러 서울 외국환 중걔㈜ 2016년 현재 일일 국내외환거래 규모 478억 달러(0.6%) 2014년 444억 달러 (세계외환시장 규모 – 5조 1,000억 달러 ,2013년 5조 4,000억 달러)0.5% 감소

국내 환율구조 □ 기준환율 외국환매매중계기관(서울 외국환 중개㈜)에서 외국환은행간 장내매매율을 거래량으로 가중 평균하여 산출환 환율(한국은행 고시) □ 매매기준환율의 산출 방법 외국환중개회사를 통해 거래가 이루어진 달러화의 현물환매매율 중 익일 영업일 결제거래에서 형성되는 율과 그 거래량을 가중평균하여 산출되는 시장환율 예) 달러 당 거래회수 거래량 거래율 첫번 째 거래 100 1,200 두번째 거래 200 1,150 오늘 마지막 시장환율? (1,200*100+1,150*200)/300 =1,166 어제의 마지막 시장환율이 내일 영업개시 최초의 매매기준율이 됨.

달러 이외의 제3국 통화에 대해 주요국제금융시장에서 형성된 달러 환율을 기준으로 환산한 환율(43개 주요국가의 환율) □ 재정환율 달러 이외의 제3국 통화에 대해 주요국제금융시장에서 형성된 달러 환율을 기준으로 환산한 환율(43개 주요국가의 환율) 외국환거래법 제5조 ① 기획재정부장관은 원활하고 질서 있는 외국환거래를 위하여 필요하면 외국환거래에 관한 기준환율, 외국환의 매도율·매입률 및 재정환율(이하 "기준환율등"이라 한다)을 정할 수 있다. ② 거주자와 비거주자는 제1항에 따라 기획재정부장관이 기준환율등을 정한 경우에는 그 기준환율등에 따라 거래하여야 한다. [전문개정 2009.1.30.] □ 한국은행매매율 한국은행이 외환을 매매할 때 적용하는 환율 (은행간 매매율과 국제통화시세를 감안하여 한은총재가 결정) 정부기관간 ㆍ국제기기구간 거래,외국환평형기금거래 등에 적용 매매마진이 없음

외국환은행 상호간 외환거래에서 형성되는 환율 □ 외국환은행간 매매율 외국환은행 상호간 외환거래에서 형성되는 환율 대고객거래에 따를 환 리스크회피와 자금 과부족을 조정할 목적 □ 대 고객매매율 외국환은행이 고객과 거래할 때 적용하는 환율(매매마진 + 환가료 가산) ▶ 전신환매매율 환결제를 전신으로 실행할 때 적용하는 환율 (1일이내 송달되므로 금리요인이 게재되지 않음)마진포함 ▶ 일람출급환매매율 일람출급환 매매에 적용되는 환율 (전신환율에 환어음 우송기간동안의 금리를 차감한 환율) ex) 일람출금환 매입율 = 전신환매입율-(매매기준율*10/360* 연 환가료)

수입업자의 수입어음을 결제할 때 적용되는 환율 (수출지 거래은행에서 처리한 시점에서 결제시 까지의 금리를 가산) ☞ 일람출급환 매매율 산출 요소 ☞ 일람출급환 매매율 산출 요소 Step3 원화매입대금지급(외국환은행) Step4 해외신용장 발행은행 추심 Step5 외국수입업자 지급 Step6 우송기간경과후 매입은행 입금 Step1 선적완료 Step2 환어음매입신청 □ 수입어음 결제율 수입업자의 수입어음을 결제할 때 적용되는 환율 (수출지 거래은행에서 처리한 시점에서 결제시 까지의 금리를 가산) 수입어음 결제율 = 전신환매도율 +(매매기준율*10/360*연 환가료) Step1 해외선적후 환어음발행 Step2 현지거래은행 매입신청 Step3 해외환거래은행 계정 차기 Step4 어음 국내 발행은행 송부 Step5 수입업자 제시 대금결제 ☞ 장부가격(외국환은행이 대고객거래에 따르는 수수료를 원화로 징수할 때 적용하는 환율) ☞ 환가료`(외국환은행이 대고객 외국환거래에 따르는 자금부담을 보상받기 위하여 징수하는 여신금리적 성격의 수수료(이자)

환율의 개요 PREZI +6 +2 +10 -10 -1 -7 대고객 매매율 결정 기준율을 기초로 은행의 마진(수수료 율 포함)과 환가료를 가감 결정 현찰매매율 외환의 보관비용,운송비용,위험부담 및 손실보전을 고려 대고객매매매율의 최고율과 최저율로 산정 대고객매매율 + 매매마진(4%)

3조2,600억달러 2013년 국내외환거래 규모 475억 달러(0.7%) 2014년 444억 달러 2016년 국내외환거래 규모 478억 달러(0.6%)

□ 런던 외환시장 개황 세계에서 가장 오랜 전통을 가지고 있는 시장. 2016년 현재 일 평균 외환거래 2016년 현재 일 평균 외환거래 2조4,000억 달러 규모 (37.1% (2013.38.9% ) 19세기 왕립 환거래소(Royal Exchange)가 설립되어 매 2주마다 거래실시 1921년 이후 외환거래소가 폐지 되고 외환시장의 통신수단을 통해 외환거래 Bank of England의 추천을 통해 모든 은행 및 외환브러커들이 참여 영국의 clearing bank와 merchant bank가 대량으로 외환거래 실시. 외국은행의 지점, 현지법인 및 consortium bank가 활발하게 외환거래 실시 개장시간 - 월요일부터 금요일까지 오전 9시부터 오후 5시까지 외환거래 특징 ▶도매시장의 성격이 짙고 그 중에서도 해외은행과의 거래비중이 높음(80%). ▶은행간 거래에서 파운드 현물거래의 비중이 크며. 선물환거래 비중이 낮음. ▶미 달러를 대가로 하지 않는 크로스거래의 비중이 높음. 거래규모 2016년 4월 현재 일 평균 외환거래 2조4,000억 달러 규모(38.9%)

주요외환시장 □ 뉴욕 외환시장 개황 특징 거래 규모 ▶미국 달러가 기축통화이었던 관계로 외환거래의 필요성이 없어 늦게 창립. 1958년이래 서유럽제국 통화의 교환성이 회복되면서 발달하기 시작함. ▶외환거래 취급을 위한 공인을 받을 필요 없이 모든 은행이 외환거래 참여 . 중앙은행도 (Federal Reserve Bank) 직접 시장에 참여 ▶① 대고객거래, ② 은행간거래, ③ 뉴욕 중요은행의 국제외환시장과의 거래 특징 ▶은행간 거래는 은행들이 직접거래를 하지 않고 브로커를 통하여 거래를 하는 예가 많음 브로커들이 행한 외환거래를 대해 행정적 감독이나 재정적 책임을 부담 하지 않음 ▶ 브로커들은 150여개 이상의 은행들과 직접 연결하여 영업을 활발히 수행 거래 규모 2016년4월 현재 일일 외환거래규모 1조 3,000억달러(19.4% (2013년 18.9%)

외환시장 □ 동경외환시장 개황 1963년 환시세변동폭의 확대 및 평형조작의 도입과 1964년 IMF 8조국으로 전환과 동시 □ 동경외환시장 개황 1963년 환시세변동폭의 확대 및 평형조작의 도입과 1964년 IMF 8조국으로 전환과 동시 외환시장이 성립. 1971년에 변동환율제도로 이행과 1980년 12월 자본 및 금융 자유화가 촉진되면서1990년대에 들어와 런던 다음으로 중요한 외환시장으로 성장. 시장은 기업 및 일반고객, 외국환공인은행, 외환브로커와 평형조작 당국으로 구성 외환브로커가 은행간 거래를 중개. 외환시장 거래규모 2016년 4월 현재 일일 외환거래규모 4,000억 달러(6.1% (2013년 5.6%) □ 싱가폴 외환시장 5,000억 달러(7.9%) □ 홍콩 외환시장 4,000억 달러 (6.7%)

환율의 변동 □ 환율의 변동 요인 ● 경제적요인 ● 사회적요인 경제적 요인 사회적요인 대외거래 물가 금리 경제성장 통화량 정정불안 전쟁요소 외환투기 경제적 요인 사회적요인 대외거래 정정불안 물가 전쟁요소 금리 외환투기 경제성장 통화량

□ 환율은 기본적으로 대외거래 결과에 따라 변동 환율의 변동 □ 환율은 기본적으로 대외거래 결과에 따라 변동 개인, 기업, 금융기관 등의 외환시장 참가자들이 외환시장에서 어느 정도의 외환을 필요로 하고 어느 정도의 외환을 외환시장에 공급하는가?

□ 대외거래 결과 □ 국제수지의 흑자 또는 적자 ▶국제수지흑자 외환의 공급 > 수요 ➜ 환율하락 ▶국제수지적자 ▶달러화의 공급 > 수요 달러화의 가치하락, 원화가치상승 ➜원화환율하락 ▶달러화의 수요 > 공급 달러화의 가치상승, 원화가치하락 ➜ 원화환율 상승 □ 국제수지의 흑자 또는 적자 ▶국제수지흑자 외환의 공급 > 수요 ➜ 환율하락 ▶국제수지적자 외환의 수요 > 공급 ➜ 환율상승

□ 물가, 경제성장, 통화량, 금리 등 영향 국내물가상승 > 외국의 물가상승 : 수출감소, 수입증가 ➜ 환율상승 국내물가상승 > 외국의 물가상승 : 수출감소, 수입증가 ➜ 환율상승 국내경제성장률 > 외국의 경제성장률 : 외국인 투자증가 ➜ 환율하락 (이 경우에는 외국상품의 수입이 늘어나 환율을 상승시키는 요인으로 작용할 수 있음) 국내 통화량 증가 ➜ 돈의 가치하락 ➜ 환율상승 국내 금리수준 > 외국의 금리수준 : 외국투자자 예금, 채권매입 증가 ➜ 환율하락

□ 정치 및 사회적요인, 외환투기 등도 주요한 요인 ▶ 정치 안정된 나라의 통화 ➜ 상대적으로 가치상승 ▶ 정치 불안한 나라의 돈 ➜ 가치하락 ▶ 국내정세 불안할 때 ➜ 미국 달러화의 가치상승 ▶ 투기거래 ➜ 환율 움직임을 불안정하게 하는 원인

환율이 경제에 미치는 영향 □ 수출입에 미치는 영향 ▶ 환율의 상승 수출이 증가하고 수입이 감소 ➜ 경상수지가 개선 환율상승에 따른 경상수지 개선효과는 곧바로 나타나지 않고 시간이 지나면서 서서히 나타남 ▶ 환율의 하락 환율은 수출품의 가격을 올리게 됨 ➜ 수출감소, 수입이 증가

□ 물가에 미치는 영향 ▶환율의 상승 원자재, 부품 등을 수입하는 데 더 많은 원화를 지급 국내물가상승 ▶환율의 하락 수입품의 가격이 싸져 국내 물가 하락 우리나라와 같이 수입의존도가 높은 나라의 경우, 환율변동이 국내 물가에 미치는 영향이 큼

□ 경제성장 및 고용에 미치는 영향 수출이 증가하면 생산이 증대되어 경제성장을 ▶환율의 상승 촉진하고 고용을 증대 ▶환율의 하락 수출이 감소하고 이에 따라 생산이 줄어들어 경제성장이 둔화되고 고용감소

□ 외채상환에 미치는 영향 ▶ 환율의 상승 더 많은 원화를 주고 외국 돈을 사서 갚아야 함으로 그만큼 외국에 진 빚을 갚는 부담 증가 ▶ 환율의 하락 적은 돈의 원화로 외국 돈을 사서 갚을 수 있게 됨으로 외국에 진 빚을 갚는 부담 감소 환율변동과 외채상환부담 (예시)(1백만 달러 =1,200원의 환율로 빌린 경우) 상환시의 환율(원/달러) 상환부담액 비고 1,100 11억 원 1억원 부담감소 1,200 12억원 부담액증감없음 1,300 13억 원 1억원 부담증가

환율변동 위험관리 □ 개요 환율은 여러가지 요인에 의하여 시시각각 변동함으로써 환율은 여러가지 요인에 의하여 시시각각 변동함으로써 외화자산이나 부채를 보유하고 있는 개인이나 기업, 금융 기관 등의 손익에 영향을 미침 ▶특히, 최근에는 외환자유화의 진전으로 민간의 외환보유 및 거래가 늘어나고 있어 환율변동으로 인해 손실을 입을 가능성도 그만큼 커짐 ▶환율을 정확히 예측하기란 매우 어렵기 때문에 환율변동으로 인한 손실을 어떻게 피할 수 있는가를 연구해야 함

□ 선물환거래의 활용 ▶환 위험을 피하기 위해서 선물환거래, 통화선물, 통화옵션거래 및 환 변동 보험 등을 이용할 수 있는데 이 중 우리나라에서 가장 널리 쓰이고 있는 방법이 선물환 거래임 ▶선물환거래란 미래의 일정시점에 주고 받게 될 외국 돈의 가격 (환율)을 현재시점에서 미리 정해둠으로써 미래의 환율변동으로 인한 손실을 회피하는 방법임 선물환계약에 따른 수입대금 손익변동 (예시) 일자 환율 수입대금 손익 수입계약시 2011.1.10 1,200 12억원 선물환계약 미 체결 시 (수입대금 지급시 3개월 후) 2011.4.10 1,250 12억 5천만원 5천만원 손실 선물환계약 체결 시 (수입대금 지급시 3개월 후) (1,200 계약) 12억5천만원 +5천만원

□ 기타 방법의 활용 개인이나 기업 등이 환율변동에 대비하여 외국돈의 수취와 지급시기를 일치시키거나 (Matching) 또는 그 시기를 앞당기거나 지연시키는 리즈 앤 래그(Leading and lagging) 방법 ▶ 수출업자에게 환율상승이 예상될 경우 수출품의 선적시기나 수출환어음의 매도시기를 가능한 한 지연 ➜ 이익증대 ▶ 수입업자에게 환율상승이 예상될 경우 수입대금을 가능한 한 앞당겨 지급 ➜ 수입대금의 지급부담을 줄임 ▶ 금융기관이나 간편한 환 변동 보험등을 활용

2016 년 4월 현재 세계외환시장 규모 5조1,000만 달러