유럽위기 시나리오
유럽의 현재 – Total Chaos
금융위기 이후 충격
과거 금융위기와 비교
유럽국가들의 현재 상황
그리스에 대한 채권보유 국가별 비중
국가별 보유비중보다 은행권 Exposure에 더 민감한 시장
PIGS Exposure
그리스 총선 –1차총선 결과 선거 이후 과반 득표 정당이 없어서 1위 신민주당과 3위 사회당이 연정 구성하고자 했지만 둘만으로는 149석으로 과반에 1석이 부족했고, 추가적인 연정 참여 정당을 확보하지 못해서 결국 의회가 해산되어 2차 총선(6월 17일) 예정.
그리스 총선 –2차총선 신민당과 시리자의 엎치락 뒤치락 제 1당에게는 50석을 추가로 부여해줌. 그렇기 때문에 시리자가 2차 총선 때 제 1당이 된다면 좌파인 공산당, 민주좌파 등과 연정 구성이 가능해짐.
양심없는 그리스 국민 – 긴축은 싫고 유로존 남길 희망.
그리스 예상 시나리오
Worst Scenario 1-KOSPI 10%대 조정, PER 8배 수준 지지
Worst Scenario 2-디폴트 국면 : 20% 이상 조정, PBR 1배
Worst Scenario 3-도미노국면 : 리먼사태 영역
유럽국가들의 극적인 상황 반전?
정치일정 – 6월중 불확실성 극대화
프랑스 총선 여론조사 – 좌파 45% 프랑스는 다음 달 10일과 17일 두 차례 총선을 치러 577명의 하원의원을 선출. 2차 결선투표는 1차 투표에서 과반 득표자가 나오지 않은 선거구의 후보들 가운데 12.5% 이상 득표자들을 상대로 이뤄짐.
프랑스-독일 정상의 쟁점
신 재정협약 – 프랑스가 쉽게 받아들일까?
지금은 거대 불확실성 국면