금융 용어 요약 설명집 1호 금융 용어 요약 설명집 1호 마스터 제목 스타일 편집 마스터 텍스트 스타일을 편집합니다 둘째 수준 셋째 수준 넷째 수준 다섯째 수준 금융 용어 요약 설명집 1호 금융 용어 요약 설명집 1호 2008. 5 상품기획팀 상품기획팀 2008. 5

◈ 목 차 ◈ Ⅰ. 금융 용어 요약 Ⅱ. 비교표 1. ELF(Equity-Linked Fund)…………….…2 ◈ 목 차 ◈ Ⅰ. 금융 용어 요약 1. ELF(Equity-Linked Fund)…………….…2 2. ELS(Equity-Linked Securities)…....…..3 3. ELD(Equity-Linked Deposit)……….…..4 4. ELT(Equity-Linked Trust)………….…...5 5. DLS(Derivatives-Linked Securities).…6 6. ELW(Equity-Linked Warrant)….………7 7. ETF(Exchange-Traded Fund).…….…..8 8. Mutual Fund ……………………….…….9 9. Hedge Fund…………………….……….10 Ⅱ. 비교표 1. ELF/ELS/ELD/ELT 상품비교………………12 2. ELT/ELF 상품비교…………………………..13 3. ELW와 타옵션과의 비교……………….……14 4. ETF와 주식형(인덱스)펀드 비교…………...15 5. 뮤추얼펀드(투자회사)와 ……………………16 수익증권(투자신탁)의 차이점 6. 해외뮤추얼펀드와 해외투자펀드의 특징…..16

-스텝다운형 : 4개월이나 6개월마다 특정 종목의 주가를 기준 주가와 비교해 일정수준 이상 하락하지 않는 조건을 Ⅰ. 금융 용어 요약 설명 1. ELF(Equity-Linked Fund) 정의 ▣ 투자원금과 수익이 주가지수 또는 개별주가에 연동되는 투자신탁펀드로서 원금보존추구형 ELF는 운용자산의 대부분은 국공채에 투자하여 원금을 보전하고 일부 자산을 파생상품에 투자함으로써 초과수익을 확보하는 구조의 실적배당 상품 ▣ 최근에 출시되는 ELF는 펀드 자산의 대부분을 ELS로 편입하여 원금보존 수준을 낮추는 대신, 보다 적극적인 수익을 추구하는 형태의 ELF 상품이 주류를 이룸 주요 특징 ▣ 투자자의 뜻대로 원금보장수준과 목표수익률, 투자기간 등을 시장상황에 따라 결정할 수 있으며 주식의 수익성, 채권의 안정성을 가진 새로운 투자수단으로 증권사와 은행에서 주로 판매 ▣ 주가지수연동예금(증권)의 투자시와 마찬가지로 가입하는 상품의 수익구조,주가예측을 전제로 투자하여야 하며 최근에는 해외주가지수나 환율등에 연동하는 다양한 종류의 상품 판매 ▣ 상품유형 중 조기상환조건 형태는 크게 스텝다운형과 넉아웃형으로 구분 -스텝다운형 : 4개월이나 6개월마다 특정 종목의 주가를 기준 주가와 비교해 일정수준 이상 하락하지 않는 조건을 만족시키면 만기와 상관없이 보장한 수익률에 맞춰 조기 상환하는 형태 - 넉아웃형 : 잔존 기간 내 기초자산 가격이 수익지급의 제한선, 보통 기준가 대비 10~15%상승한 수준에 한번이라도 도달하면 기초자산 가격에 연동하는 옵션이 사라져 만기와 상관없이 조기상환하는 형태

2. ELS(Equity-Linked Securities) 정의 ▣ 개별주식의 가격이나 주가지수등을 기초자산으로 하고 기초 자산가격의 변화에 연동하여 수익이 사전에 정해진 약정에 의해서 결정지어지는 유가증권으로 증권사에서 발행 판매됨     주요 특징 ▣ 일반적으로 ELN(Equity-Linked Note)으로 불리며 인가 받은 대형증권사에서 주로 판매 ▣ 장점 - 원금보장정도(100%원금보장.90%원금보장,비보장등)에 따라, 옵션의  종류에 따라, 투자기간에 따라서 다양한 형태가 존재하며.이런 특성으로 고객의 투자 성향과 시장의 상황에 맞게 탄력적 상품 선택 가능 - 만기는 3개월에서부터 2년까지 다양하지만 현재 국내에서 발행되는 상품의 경우 1년이하가 주를 이룸 - 주식시장에 직접 투자하는 것과 동일한 효과를 누리면서도 리스크 회피와 비용 측면에서 주식시장에 직접 투자하는 것보다 유리 ▣ 단점 - 다른  금융 상품과는 달리 고도화, 구조화 되어 있는 금융상품으로 손익구조가 다양하고 복잡해 직관적 이해가 어려움 - 기초자산의 변동에 따라 원금과 수익을 지급받지 못할 위험성도 있어 투자전에  ELS의 특성을 잘 살피고 자신의 투자 기간과 성향에 맞는 상품을 골라 투자하는 것이 바람직

3. ELD(Equity-Linked Deposit) 정의 ▣ 원금을 안전한 자산에 운용하여 만기시 원금은 보장하고 이자부분은 주가지수옵션상품에 투자해 주가지수가 약정된 수준이상으로 오려면 지급함으로써 원금의 안전성과 주가상승에 다른 실적배당을 동시에 추구하는 저축상품 주요 특징 ▣ 최소 금리를 보장하고, 추가로 조건이 달성되면 고금리를 지급하는 형태를 취함 ▣ 은행에서 주로 판매하고 있으며 3개의 상품(ELS,ELF,ELD) 중 가장 보수적인 형태를 취함 ▣ 주가지수 전망에 따라서 주가지수 상승형, 하락형 또는 횡보형 등 다양한 구조의 상품구성 가능

4. ELT(Equity-Linked Trust) 정의 ▣ 투자원금과 수익이 주가지수 또는 개별주가에 연동되는 특전금전신탁상품으로 ELF와 유사하며 다양한 구조의 ELS,ELD등을 편입하여 운용 주요 특징 ▣ 공모형태로는 불가하고 사모형태로 운용이 가능 ▣ 법인, 개인고객에 대한 맞춤, 주문형 상품이 가능하며 수익자수에는 제한이 없슴 ▣ ELF와 달리 ELT는 운용보수를 따로 지급할 필요가 없슴

5. DLS(Derivatives-Linked Securities) 정의 ▣ ‘파생결합증권’으로 불리며 유가증권과 파생금융상품이 결합된 새로운 증권으로 DLS상품의 기초자산은 주가,이자율,환율,유가,실물등 복합적으로 구성할 수 있으며, ELS도 DLS의 한 종류로 볼 수 있다. 주요 특징 ▣ 파생결합증권은 금리,환율,실물자산(금,은,원유,구리,철강,곡물등),기업 및 국가의 신용도 등 각종 기초 자산을 활용하여 높은 수익률을 추구할 수 있는 다양한 상품구성이 가능 ▣ 안정성 : 원금보장형 상품의 경우 상품 가입시 약정한 보장수준에 따라 기초자산의 가격과 상관없이 원금 또는 원금이상 보장되며 원금보장이 안되는 공격적인 성향의 상품도 일정수준까지는 원금을 보장 가능 ▣ 수익성 : 투자금의 일부를 주식 또는 옵션 등의 파생상품에 투자하여 초과수익을 추구하는 새로운 개념의 상품 ▣ 다양성 : 원금보장정도(원금보장,원금이상보장, 원금일부보장, 조건부 원금보장), 투자기간, 기초자산, 상품구조에 따라 다양한 형태의 상품 설계 가능

6. ELW(Equity-Linked Warrant) 정의 ▣ 특정주식이나 주가지수와 연계되어 미리 정해진 시기(만기일 또는 행사기간)에 사거나(콜워런트) 팔(풋워런트) 수 있는 권리를 갖는 신종 유가증권으로 거래시 옵션과 달리 증거금이 필요 없으며 적은 돈으로도 거래가 가능 주요 특징 ▣ 높은 레버리지 효과 : 동일한 자금으로 주식매수시 보다 큰 투자포지션 보유 가능함.즉, 상대적으로 적은 금액으로 주가상승에 따른 수익 무제한 추구 가능함 ▣ 상품의다양성 : 다양한 기초자산, 행사가격, 잔존만기 등에 따라 투자성향에 맞는 상품 선택 투자 가능 ▣ 제한된 투자위험 : 투자자는 매수포지션만 보유하므로 손실은 매입가격 범위 내에서 한정 ▣ 시장상황과 무관한 투자기회 : 시장에 대한 강세 전망에도, 약세 전망에도 투자 가능(주가 상승기에는 콜ELW, 하락기에는 풋ELW 투자로 수익 창출 가능) ▣ 거래의 편리성 : 기존 주식위탁계좌(저축계좌 포함)에서 거래가능(증권거래세 면제/증거금제도 없음)

7. ETF(Exchange-Traded Fund ) 정의 ▣ 특정주가지수(KOSPI 200, KOSPI 50)와 동일한 수익률을 얻을 수 있도록 해당 주가지수에 편입된 주식을 재구성하여 설계된 지수 연동형 펀드로서 현물주식으로 설정/해지되며 거래소에서 주식처럼 거래되는 펀드 주요 특징 ▣ ETF는 KOSPI200등 시장지수에 연동하여 운용되는 펀드와, 반도체 . IT . 제약 등 특정산업지수에 연동하여 운용되는 펀드로 나눔 ▣ 기존의 인덱스펀드와는 달리 거래소시장에 상장되기 때문에 일반주식과 같은 방법으로 시장에서 매매가능 ▣ ETF 한주를 매입함으로써 ETF가 추종하는 지수구성종목 전체에 투자한 효과를 볼 수 있음 ▣ ETF는 일반 펀드에 비해 통상 운용보수 및 판매보수가 낮고, 주식거래시와 달리 증권거래세를 부담하지 않음 ▣ ETF는 3개월마다 배당금이 지급되므로 배당에 의한 재투자효과를 극대화

8. Mutual Fund 정의 ▣ 유가증권 투자를 목적으로 설립된 법인회사로 주식발행을 통해 투자자를 모집하고 모집된 투자자산을 전문적인 운용회사에 맡겨 그 운용 수익을 투자자에게 배당금의 형태로 되돌려 주는 투자회사 ▣ 증권투자회사에 모아진 자금을 유가증권등에 전문적으로 운용하는 별도의 회사이며 다수의 투자자에게서 자금을 모아서 대규모의 공동기금(fund)을 형성하여 전문적인 운용기관이 주식, 채권등의 유가증권에 투자하고, 그에 따른 성과를 투자자에게 분배하는 간접투자 상품 주요 특징 ▣ 뮤추얼펀드는 상법상의 주식회사로서 주주들이 납입한 자본금의 전액을 주식이나 채권과 같은 유가증권에 투자하는 단지 서류상의 회사(Paper Company)에 불과 ▣ 투자신탁(수익증권)과 달리 투자자는 펀드의 주주가 되며 투자자는 수익증권이 아닌 주식을 소유하는 형태 ▣.뮤추얼펀드 장점 : 분산투자 가능, 많은 시간과 비용을 들이지 않고도 전문적인 자산관리 가능, 이용의 편리성, 유동성이 풍부하고 주주에 대한 다양한 서비스의 제공 가능 ▣ 뮤추얼펀드 단점 : 투자대상이 주식, 채권 등 주로 유동성 자산에만 한정되어 있어 자산운용의 폭이 좁고 주주의 투자비용은 펀드의 포트포리오 회전율에 영향을 받기때문에 회전율이 높으면 높을수록 거래비용이 많이 발생  

9. Hedge Fund 정의 ▣ 정부의 규제와 세금회피를 위해 돈을 모으고, 사무실도 세금이 없는 나라에 차려서 전세계를 대상으로 운용하는 투기자금의 일종 ▣ 주로 각종 금융상품을 투자 대상으로 하는데, 금융상품에서도 선물이나 옵션등 파생금융상품을 위주로 투자, 운용을 통하여 수익을 얻는게 목적 주요 특징 ▣ 주로 기관, 즉 증권회사, 펀드회사, 투자은행이나 부자인 개인 투자자들을 위해 생김 ▣ 시장의 비효율성을 집중공략하는 특징을 가지며 주식, 채권, 외환, 통화, 파생상품 등에서 매우 다양한 전략 구사 ▣ 대개 헤지펀드를 만드는 것에 대한 각 국의 규제는 매우 느슨하다.   ▣ 가장 큰 특징 중 하나는 이너서클 (inner circle)이라는 것. 이 때문에 전형적인 펀드들에 비해 훨씬 덜 투명하게 보임. 헤지펀드들은 가장 짧은 투자기간을 가지고 있고, 실적과 운영성과에 따른 수수료를 받으면서 운영 ▣ 헤지펀드들은 전형적인 펀드들에게 금기시되는 투자기술을 종종 이용 ▣ 단독 해지펀드보다는 FoHF(Fund of Hedge Fund)나 Hedge Fund Index 투자가 안전

Hedge Fund 주요 운용 전략 구 분 운용 전략 Long-Short Equity 상승 예상 종목은 매수, 하락 예상 종목은 매도 Even-driven 합병, 부도, 구조조정 등 특별한 사건을 활용하여 수익을 추구하는 전략 Convertible Arbitrage 전환 사채 매수와 기초자산매도 병행, 낮은 위험으로 가격차이를 취득 Equity Market Neutral 시장의 방향성과는 무관하게 선정된 종목의 시장초과수익에 의해 수익 추구 Global Macro 거시경제적 분서을 통해 전세계적 시장 트렌드에 대해 매수/ 매도 포지션을 취하는 전략

Ⅱ. 비교표 1. ELF/ELS/ELD/ELT 상품비교 구 분 ELF ELS ELD ELT 상품성격 및 형태 수익증권/ Ⅱ. 비교표 1. ELF/ELS/ELD/ELT 상품비교 구 분 ELF ELS ELD ELT 상품성격 및 형태 수익증권/ 펀드 가입 유가증권/ 유가증권 매입 예금/ 정기예금 가입 특정금전신탁/ 신탁계약 체결 상품구조 채권+ELS or 주식워런트 채권+옵션 등 파생상품 예금+옵션 등 예금,발행어음+ELS,ELD 판매기관 증권사/은행 증권사 은행 발행기관 투신/자산운용사 증권사(신탁겸영인가) 투자방법 수익증권 매입 유가증권 청약 예금가입 소득과세 배당/이자등 과세 (주식양도차익 비과세) 전액과세 원금보장 원금보존추구 원금보장/비보장형 원금보장형 중도해지 / 환매여부 중도환매가능 (환매시 원금손실 가능) 중도상환가능 (상환시 원금손실 가능) 중도해지가능 (해지시 원금손실 가능) (원금손실가능) 생계형/ 비과세 가능 불가능 세금우대

2. ELT/ELF 상품비교 ELT(신탁) 판매 프로세스 ELF(펀드) 판매 프로세스 구 분 ELT (특정금전신탁) 가입형태 신탁계약 투자신탁 계약 관련법령 신탁업법 간접투자자산운용업법 계좌형태 신탁계좌 수익증권계좌 판매형태 고객이 운용자산 선택(Bottom-Up 방식) 본사 상품선정/판매 주도(Top-Down 방식) 장 점 ELF대비 초과수익 가능, 인원제한 없음 거래의 편의성(유선등), 광고/홍보/모집 가능 단 점 광고/홍보/모집 불가, 운용사/판매사 업무 수행 사모형의 경우 인원(30명)제한 ELT(신탁) 판매 프로세스 발행증권사 ▶ 신탁사업팀 ▶ 영업점 자체헤징, Back-to-Back 발행 발행사 관리, ELS인수계약, 상품선정 및 판매관련자료 작성 대고객 접점 ELF(펀드) 판매 프로세스 발행증권사 ▶ 발행증권사 ▶ OTC상품팀 ▶ OTC상품팀 자체헤징, Back-to-Back 발행 발행사 관리, 약관/설명서 등 제반업무 수행 상품선정/관리, 영업점 관리, 판매지원 총괄 대고객 접점

3. ELW와 타옵션과의 비교 구 분 ELW(주식워런트증권) 개별주식옵션 신주인수권증권 발행주체 장외파생상품경영인가를 취득한 증권사 불특정 다수의 투자자 기초자산 발행회사 거래시장 주식현물시장 (증권거래법) 옵션시장 (선물거래법) 기초자산 KOSPI200주가지수 KOSPI100개별종목/바스켓 30개 종목 코스닥 기업도 가능 만기 3개월~3년 대부분 6개월 이하 대부분 3~5년의 장기 유동성 유동성공급자 의무호가 제공 거래상대방 신용위험 발행자의 신용위험에 노출 결제기관이 결제이행 보증 옵션형태 이색옵션(Exotic) 가능 표준형 콜, 풋 대부분 콜 타입

상품분류(성장형/가치형/배당형)에 따라 다양하게 구성가능 4. ETF와 주식형(인덱스)펀드 비교 구 분 ETF(상장지수펀드) 주식형펀드 주식형인덱스펀드 특징 주식과 같이 유가증권시장에 상장되어 거래됨 ETF처럼 상장되어 거래되지 않고 상품분류(성장형/가치형/배당형)에 따라 다양하게 구성가능 특정인덱스를 추종하는 펀드 거래 일반주식처럼 장중거래 가능 환금성 뛰어남 순자산에 의해 수익률이 하루에 한번 결정 투자대상 주식,주가지수선물 주식등 증권거래소 상장여부 상장 비상장 환매후 출금가능일 2일후 3일후 보수 낮음 높음

5. 뮤추얼펀드(투자회사)와 수익증권(투자신탁)의 차이점 구 분 뮤추얼펀드(투자회사) 수익증권(투자신탁) 투자자지위 주주 수익자 투자지분 표시 주식 수익증권 수익금 지급 배당금 분배금 6. 해외뮤추얼펀드와 해외투자펀드의 특징 구 분 해외 뮤추얼펀드 해외 투자펀드 특징 - 역외(Off-Shore)에 등록된 펀드를 국내에서 판매대행을 하고 있는 펀드  - 세금우대, 생계형 등의 혜택 없음  - 펀드내 결산이 없어 기준가가 계속 누적  - 해당 통화로 기준가가 표시  - 환헷지를 위한 선물환 계약을 고객이    은행과 직접 체결 - 국내(On-Shore)에서 만들어진 펀드로 운    용 자금을 해외자산에 투자하는 펀드  - 세금우대, 생계형 신청이 가능  - ‘07.6.1 ~ ’09.6.1 까지 주식매매차익에 대해 비과세 혜택  - 원화로 기준가가 표시  - 환헷지는 펀드내 처리 가능(펀드매니저)